Fitch raporuna göre reasürans kârları 2026’da zayıflayabilir

Küresel reasürans piyasasında artan sermaye arzı ve zayıflayan fiyatlama disiplini, 2026’ya girerken kârlılık görünümünü baskı altına alıyor. Fitch, teknik sonuçlarda sınırlı bozulma beklerken, sektörün güçlü sermaye yapısı ve yatırım gelirleri sayesinde finansal dayanıklılığını koruyacağını öngörüyor.

Küresel kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, küresel reasürans sektöründe 2026 yılı itibarıyla kârlılığın önceki yıllara kıyasla zayıflayabileceğine işaret etti. Fitch değerlendirmesinde, fiyatlama koşullarındaki yumuşama ve artan rekabetin teknik kârlılığı baskılayacağı, buna karşın sektörün güçlü sermaye yapısı sayesinde genel dayanıklılığın korunacağı ifade edildi.

FİYATLAMA GEVŞİYOR REKABET ARTIYOR

Fitch’in analizine göre, 1 Ocak 2026 yenilemelerinde risk ayarlı reasürans fiyatlarının birçok branşta gerilemesi, kâr marjları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor. Özellikle mülk ve felaket reasüransında alternatif sermaye girişlerinin artması, fiyatlama gücünün alıcılar lehine kaymasına neden oluyor.

2025 yılında büyük doğal afet kayıplarının görece sınırlı kalması da bu süreci hızlandıran faktörler arasında yer aldı. Atlantik kasırga sezonunun sakin geçmesi ve ABD’deki yangın hasarlarının yönetilebilir seviyelerde kalması, reasürans oranlarında gevşemeyi beraberinde getirdi. Bu dönemde kayıpsız anlaşmalarda mülk felaket ve retrosepsiyon oranlarında çift haneli düşüşler görülürken, siber reasürans fiyatlarında da belirgin gerilemeler kaydedildi.

SERMAYE GÜCÜ KORUNUYOR DAYANIKLILIK SÜRÜYOR

Artan rekabet ortamında reasürörlerin daha geniş teminatlar sunmaya ve daha düşük eşiklerle risk üstlenmeye daha istekli hâle geldiğini belirten Fitch, buna rağmen sektörün sermaye gücünün yüksek seviyelerde seyrettiğine dikkat çekti.

Küresel reasürans sermayesinin 2025 sonu itibarıyla 2022’deki dip seviyelerin yaklaşık yüzde 30 üzerine çıkarak yeni bir zirveye ulaştığı tahmin ediliyor. Bu artışta geleneksel sermaye kaynaklarının yanı sıra felaket tahvilleri ve diğer alternatif sermaye araçlarının da etkili olduğu ifade ediliyor.

Fitch, 2026 yılında birleşik oranlar ve öz sermaye kârlılığında sınırlı bir bozulma öngörse de, mevcut fiyatlama seviyeleri ve yatırım gelirlerinin sektörün genel finansal dayanıklılığını desteklemeyi sürdüreceğini vurguluyor.