Birleşme ve satın alma hareketliliği tasfiye portföylerinde yeni fırsatlar yaratıyor

PwC tarafından yayımlanan yeni rapora göre, reasürans ve sigorta sektöründe 2026 yılında birleşme ve satın alma faaliyetlerinde artış beklenirken, çekirdek faaliyet alanı dışında kalan sigorta portföylerinin devri yoluyla tasfiye pazarında yeni fırsatların oluşması öngörülüyor.

2026’DA İŞLEM GÜNDEMİ ŞEKİLLENİYOR

PwC’nin değerlendirmelerine göre, 2026 yılında reasürans ve sigorta sektöründeki birleşme ve satın alma faaliyetleri; zorlu fiyatlama koşulları ile sektör genelinde süregelen büyüme ve kârlılık baskıları altında şekillenecek. Bu süreçte, ana faaliyet alanı dışında kalan sigorta branşları ve portföylerin ayrıştırılarak devredilmesi, tasfiye odaklı işlemlerin önünü açıyor.

TASFİYE PORTFÖYÜ İŞLEMLERİNDE ARTIŞ DİKKAT ÇEKTİ

Raporda yer alan verilere göre, 2025 yılında hayat dışı sigorta alanında tasfiye portföylerine yönelik kamuoyuna açıklanan 42 işlem gerçekleştirildi. Bu sayı, 2024’te 33 ve 2023’te 31 işlem olarak kaydedilmişti. PwC, işlem sayısındaki artışta özellikle 2025 yılının son çeyreğinde görülen yoğunluğun etkili olduğunu; yalnızca bu dönemde 14 işlemin duyurulduğunu belirtti.

DEVREDİLEN YÜKÜMLÜLÜK TUTARI DAHA SINIRLI KALDI

İşlem sayısındaki artışa karşın, 2025 yılında devredilen toplam sigorta yükümlülüğünün 5,4 milyar ABD doları seviyesinde kaldığı aktarıldı. Bu tutar, son yıllarda pazara yön veren 6–8 milyar ABD doları aralığının altında gerçekleşti.

PwC, bu tablonun genel piyasa faaliyetlerinde bir yavaşlamaya işaret etmediğini; aksine, işlem yapısında daha küçük ölçekli portföy devirlerinin ağırlık kazandığını gösterdiğini vurguladı.

KÜÇÜK VE ORTA ÖLÇEKLİ İŞLEMLER ÖNE ÇIKTI

Rapora göre, kamuoyuna açıklanan işlemlerin yaklaşık yüzde 70’inde işlem tutarları paylaşıldı. Bu işlemlerin yaklaşık yüzde 40’ı, 50 milyon ABD dolarının altında yükümlülük içeren portföy devirlerinden oluştu.

Bu tür işlemlerde, sermaye rahatlamasının temel gerekçe olarak nadiren öne çıktığı; satıcıların daha çok operasyonel sadeleşmeyi ve çekirdek faaliyet alanına odaklanmayı gerekçe gösterdiği ifade edildi.

Ayrıca, 50 milyon ile 250 milyon ABD doları aralığında da önemli sayıda işlem gerçekleştiği, açıklanan işlem değerlerinin yaklaşık yarısının bu büyüklük aralığında yer aldığı belirtildi.

BÜYÜK İŞLEMLER TOPLAM HACMİ DESTEKLEDİ

2025 yılında devredilen toplam tasfiye portföyü yükümlülüğü, her biri 1 milyar ABD dolarını aşan iki büyük işlem sayesinde yukarı yönlü destek buldu.

KUZEY AMERİKA VE AVRUPA ÖNE ÇIKTI

Rapora göre, Kuzey Amerika, 18 işlem ve 3,6 milyar ABD doları tutarındaki açıklanan yükümlülükle tasfiye pazarının en aktif bölgesi olmayı sürdürdü. PwC, reasürans ve sigorta şirketleri ile kurumsal aktörlerin bölgeye olan ilgisinin devam etmesini bekliyor.

Avrupa’da ise faaliyetler bir önceki yıla kıyasla belirgin şekilde arttı. 2025 yılında Avrupa’da 7 işlem gerçekleşirken, bu sayı 2024’te 2 işlem seviyesindeydi. PwC, Avrupa’daki ivmenin 2026 yılında da sürmesini öngörüyor.

2026 İÇİN BEKLENTİ: İŞLEM HACMİNDE ARTIŞ

PwC, reasürans ve sigorta piyasasında geçmiş yıllara kıyasla daha zorlu bir fiyatlama ortamı ve büyüme ile kârlılık üzerindeki baskılara rağmen, birleşme ve satın alma faaliyetlerinde artış beklendiğini ifade etti.

Raporda ayrıca, tasfiye portföyü alıcı tarafında yeni sermaye ile desteklenen yeni oyuncuların pazara ilgi gösterdiği; bu durumun özellikle küçük ve orta ölçekli portföy devirlerinde rekabeti artırabileceği belirtildi.

İşlem yapılandırmalarında ise ileriye dönük ve hibrit sigortalama modelleri dâhil olmak üzere yenilikçi yaklaşımların önümüzdeki dönemde de gündemde kalmasının beklendiği vurgulandı.