2025’te hem hayat hem de hayat dışında prim büyümesi yavaşlayacak

Swiss Re Enstitüsü’nün yayınladığı Sigma raporuna göre 2025 ve 2026 yıllarında küresel ekonomide yavaşlama yaşanacak. 2025 yılı özelinde ise hem hayat hem de hayat dışındaki prim büyümesinde yavaşlama olacak. Ancak yatırım gelirlerinin yükselmesi sigorta şirketlerinin kârlılığını destekleyecek.

Swiss Re Enstitüsü’nün yayınladığı “Sigma/2: 2025 yılında dünya sigortacılığı: Daha riskli, daha parçalanmış bir dünya düzeni” isimli raporuna göre, küresel ekonomik büyüme 2025 ve 2026’da yavaşlıyor. ABD’nin uyguladığı yüksek ticaret tarifeleri stagflasyon riski yaratırken, dünya genelinde ticaret hacimleri daralıyor ve bu durum özellikle ABD’de sigorta sektöründe hasar taleplerini artırıyor. Diğer bölgelerde tarifelerin etkisi ise daha sınırlı ve hatta deflasyonist. ABD’de motor ve inşaat sigortalarında hasar maliyetlerinin artması bekleniyor. Makroekonomik belirsizlik ve korumacılık, uzun vadede risklere ve maliyetlere yol açıyor.

KÜRESELDE DURUM NE?

2025 yılında hem hayat hem de hayat dışı sigortalarda prim büyümesi yavaşlayacak. Hayat dışı sigortalar %2,6, hayat sigortaları ise %1 civarında büyüme gösterecek. ABD ve Avrupa’da rekabetin artması, fiyatların yumuşaması, ekonomik yavaşlama ve sosyal enflasyon gibi faktörler büyümeyi kısıtlayacak. Ancak yatırım gelirlerinin yükselmesi sigorta şirketlerinin kârlılığını destekleyecek.

TARİFELER HASARLARI ARTIRABİLİR

ABD tarifeleri, özellikle ithalata dayalı sektörlerde sigorta hasarlarını yükseltebilir. Motor, inşaat ve ticaretle bağlantılı sigortalar en çok etkilenen alanlar olacak. Ek olarak tarifeler talebi yavaşlatarak prim büyümesini düşürebilir. Ayrıca küresel ekonomik ve politik parçalanma, sigorta risklerinin çeşitlendirilmesini zorlaştırıp sigorta maliyetlerini artırabilir, koruma boşluklarını genişletebilir.

KÂRLILIKTA LİDER AVRUPA OLACAK

Sigorta sektörü genel olarak sağlam finansal yapıya sahip. 2025-2027’de prim gelirlerindeki yavaşlamaya rağmen, yatırım gelirlerindeki yükseliş ve güçlü sermaye pozisyonları sayesinde kârlılığın koruması bekleniyor.

Avrupa pazarı özellikle kârlılığın artacağı bölgeler arasında yer alıyor. Raporda şu önemli pazarlarda farklılıklar bekleniyor:

• Avrupa: 2025 yılında, 2024’teki %9,1’den %11,6’ya yükselen güçlü özsermaye kârlılığı (ROE) büyümesi (örneğin Fransa, Almanya, İtalya ve Birleşik Krallık’ta) görülecek. Kayıp maliyetlerindeki baskının azalması, fiyatlardaki düşüşü telafi edecek. Swiss Re, 2025 yılında sigorta sonuçlarının 2026 yılında marjların daralması öncesinde daha iyi performans göstereceğini öngörüyor.
• Avustralya: Kârlılık artışı, sigorta sonuçlarındaki iyileşmelerin devam etmesiyle desteklenecek.
• ABD: Swiss Re, yatırım getirilerinin iyileşmesi ile özsermaye kârlılığının (ROE) 2025 yılında %9,2’ye yükselmesini bekliyor. Ticaret tarifelerinin yol açtığı hasar şiddetindeki artış, sigorta performansını olumsuz etkileyebilir.
• Japonya: Yükselen faiz oranlarının yanında yapısal olarak yüksek ücretler, enflasyon beklentileri ve doğal afet kayıpları da hasar baskılarını artırıyor. Yurt dışında büyük varlıklara sahip sigorta şirketleri, döviz kurundaki dalgalanmalara maruz kalmakta. Daha yüksek riskten korunma (hedging) maliyetleri kârlılığı düşürebilir.
• Çin: Düşük enflasyon ve rekabet, P&C fiyatlandırmasını zayıf tutuyor. Underwriting kârlılığı, dijitalleşme ve yapay zekâ yatırımlarının sağladığı verimlilik artışlarından yararlanıyor.

GÜMÜŞ EKONOMİ FIRSATLARI

Yaşlanan dünya nüfusu hayat sigortasında yeni fırsatlar yaratıyor. Özellikle “gümüş ekonomi” kapsamındaki çözümler (emeklilik, uzun vadeli bakım) önem kazanıyor. 2025’te hayat sigortası prim büyümesi yavaşlasa da 2026’da toparlanması öngörülüyor. ABD’de annüite satışlarının azalması büyümeyi sınırlandırıyor. Döviz riski ve piyasa dalgalanmaları, özellikle Asya’daki hayat sigortacılarını etkileyebilir. Ürün inovasyonları ve finansal piyasalardaki iyileşmeler uzun vadede sektörü destekleyecek.

Raporda hayat sigortası piyasalarının kârlılıklarının genel görünümüne de değindiği kısmı şöyle özetleyebiliriz: 2025-2026 yıllarında ABD ve Kanada hayat sigortacıları yüksek yeniden yatırım getirilerinden faydalanacak ancak artan temerrüt oranları düşüş riski yaratacak. İngiltere’de sermaye reformları sayesinde yıllık ödemelerde kâr artacak ama bazı sıkı regülasyonlar emeklilik risk transferlerini yavaşlatabilir. Avrupa’da kârlılığın artması beklenirken piyasa volatilitesi geçici gelir etkileri yapacak. Japonya’da reasürans marjları negatif, ancak yatırım gelirleri biraz denge sağlayacak. Hindistan’da kârlılık kısa vadede baskı altında kalacak. Diğer piyasalarda yıl boyunca dengeli bir görünüm bekleniyor.